截至10月25日，共有2766只主动权益类公募基金（普通股票型基金和偏股混合型基金）披露三季报，披露率约97%。我们以主动权益类基金披露的十大重仓股为样本，对基金持仓进行了分析。Q3公募基金股票仓位微升，普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为89.62%、87.88%，分别较上个季度+0.01pct、+0.05pct。集中度方面，三季度基金配置有所集中，前50大重仓股市值占比环比上升0.81pct至42.18%。

　　二、公募基金增配主板和港股，减配创业板、科创板。Q3公募基金重仓股对主板、创业板、科创板的配置比例为63.15%、16.61%、8.47%，分别环比+1.09pct、 -1.46pct、 -0.82pct；对港股的配置比例为11.74%，位于历史90%以上分位点，相比上季度+1.17pct。

　　三、增配食饮、医药，减配电新、TMT。Q3基金增持比例居前的行业为“食品饮料、医药生物、非银金融、汽车、有色金属”等，增持比例分别为+1.16pct、+0.81pct、+0.64pct 、+0.43pct、+0.40pct；减持较多的行业是“电力设备、计算机、通信、传媒、军工”等。

　　四、电子板块进入公募重仓前三行列。Q3公募基金配置比例前五的行业为“食品饮料、医药生物、电子、电力设备、计算机”等行业，共计51%；配置比例较低的行业为“环保、纺织服装、美容护肤、钢铁、建筑材料”等行业。以沪深300权重作为基准，“医药生物、电子、食品饮料、机械设备、国防军工”等行业获得超配，超配比例分别是+5.65%、+2.27%、+2.27%、+1.21%、+0.76%；低配的行业主要是“银行、非银、公用事业、交运、建筑装饰”等。

　　五、1419只（上期1500只）公募产品对科创板进行配置，增持石头科技、百济神州、中微公司等个股。“中微公司、金山办公、拓荆科技、传音控股、天合光能”为公募机构主要重仓的科创板个股，配置市值均超过35亿元，增配比较明显的个股为“石头科技、百济神州、中微公司、华恒生物”等，减配居前的个股为“金山办公、晶科能源、寒武纪、天合光能”等。

　　六、984只（上期845只）公募产品对港股进行配置，增持药明生物、中国海洋石油、快手、小鹏汽车等。984只公募产品配置港股，“腾讯控股、美团-W、中国海洋石油、药明生物”为公募机构主要重仓的港股，配置市值均在100亿元以上。Q3基金增配居前个股有“药明生物、中国海洋石油、快手、小鹏汽车”等，减配居前个股为“腾讯控股、比亚迪股份、理想汽车、华润啤酒”等。

　　■风险提示：流动性风险；企业盈利不及预期；海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）；政策监管；疫情反复超预期等。

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